用系統思考看前英國首相 Liz Truss 的經濟政策
2022 年是英國經濟日益惡化的一年，通貨膨脹率飆升、失業率居高不下。年底剛新上任的英國首相 Truss 擔下了這個重責大任，市場期望她的計畫能挽救這個傳奇國度的最後一根救命稻草。但在 Truss 發表了一系列的經濟與稅務政策後，卻讓英國陷入更深的經濟困境。那麼，Truss 到底做了什麼，導致了這場經濟大崩盤？
首先 Truss 的計畫包括減稅刺激經濟、提供慷慨的能源補貼振興經濟，並協助家庭維持消費水準。乍看之下，這些政策將可以為民眾減少不少的負擔，尤其是在這個高通膨、薪資縮水的時期。但經濟是一個龐大寫複雜的系統，我們不能只看到自己的小確幸，見樹不見林，今天將以系統思考的角度來切入，帶大家看看這些政策將怎麼影響整個英國。
減稅
- 減稅使大家不必把收入繳給政府，稅減得越多，手上可支配的資金越多，是一個正相關。覺得錢變多了也直接提升民眾滿意度。
- 可支配資金增加，進一步帶動股市房市。熱錢長期下來將引來通膨，雖是一個正相關，但卻有時間遞延性。且逐步升高的通膨也不會馬上引來民怨，而是累積到某個程度後民眾變開始受不了了，這裡也是一個有時間遞延的正相關。最終滿意度下降。
能源補貼
- 補貼的越多，意味著本來該支出的變少，則可支配的資金增加。承前述推演，短期增加滿意度，長期減少滿意度。
升息
- 升息則會使貸款要付出的利息增加，直接引想到大家可支配的金錢，進一步引來抱怨，降低滿意度。
- 但這也同時減少了熱錢進入市場，避免通膨。長期可以提升滿意度。
- 英國升息則意味的英國債券將支付更多利息給投資人，英債的吸引力變大。當資金流向債市時，則會減少流入其他市場的熱錢，這邊是一個負相關。透過吸收本來要流入其他市場的資金，最終達到打擊通膨的效果。長期可以提升滿意度。
圖的左半邊我們全部一起講
- 一方面減稅越多，國家收入越少；另一方面，能源補貼意味著政府支出增加；加上升息意味著國債的利息更高，未來要付出去的利息更多。收入減少、支出增加之下，國家可調用的資金變少，未來能因應突發狀況的能力變差，故三者都降低了政府未來面對突發狀況的餘裕，國家財政穩定性降低，雖不是馬上，但卻是逐步地，這裡也有時間遞延效應。
- 而財政穩定性差意味著未來國家可能無法支付國債利息的風險變高，債券的信用評價可能被下修，進而降低投資人對英國國債的青睞。英債吸引力低則資金轉而投向市場。最終推升通膨，降低滿意度。
在這邊我們可以先總結系統思考圖中的幾個要點：
- 減稅、能源補貼短期可增加滿意度
- 然而減稅與能源補貼在長期可能會帶來通膨與國家財政的不穩定，最終引來民怨與滿意度下降
- 升息短期會使民眾增加還款壓力並引來民怨，但長期能抑制通膨
- 減稅、能源補貼、升息三個政策長期下來都給國家財政帶來負擔
此時我們的系統思考圖已經完成了，只要再加上目標情境的特有條件，我們便能迅速依循圖中的脈絡找到每個事件最終將會帶來什麼影響。為什麼還要根據特定條件去做修改？其實就在於根據當下的狀況不同，各作用間產生的效果與程度也會不同。讓我們慢慢加一點只屬於當時英國的狀況進來：
- 這次的減稅主要是富人稅的減稅比率最高，一般中產階級幾乎沒有減少，因此引來民怨，也沒有達到減稅短期可以帶來滿意度的效果。
- 英國當時已在高通膨的狀況下，已經在高通膨的民怨臨界值，時間遞延效應不會發揮，又看到政策未來將為引發更劇烈的通膨，苦還會更苦，直接進入低滿意度的結果。
- 這個世界是複雜的，雖然政策的對象是英國，但在全球化的影響下其他國家的政策也能產生蝴蝶效應。看到圖中下方紅色的，英國在升息的同時美國也在升息，而美國的升息程度則遠高於英國，這意味著美債比英債更有吸引力。美國升息降低了英債的吸引力（負相關）。投資人開始拋售手中的英鎊去兌換美元用以購買美債。英鎊被拋售使得英鎊貶值，意味著要花更多的英鎊才能買到來自（英）國外的商品，英鎊貶值通貨膨脹，最終減少滿意度。
- 英國有龐大的退休基金，他們平時為了避開利率漲跌的風險而有購買對沖風險的金融商品，這反而在一口氣大升息時被逼著賣債券補保證金，進而導致債券拋售潮。英債的拋售導致沒有人要英鎊，英鎊貶值，根據系統思考圖的脈絡，最後也是降低滿意度。
結語
英國政府實施的減稅和能源補貼政策，增加了國家財政不穩定性和通貨膨脹的風險，且政策細節的制定與當時的經濟狀況，亦無法讓社會感受到短期的善意。另外未考量到國內退休金投資的特性與他國金融政策的影響，也讓政策在實行上多了許多不確定性。
後記
撇開這次 Truss 的經濟政策在英國的狀況，從圖中我們可以看到一般而言減稅與能源補貼（水、電、油、民生必需品等亦然）可以直接帶來滿意度的提升，但是其所造成的負面影響 — 通膨，則有時間遞延性，需要一段時間的發酵後問題才會浮出檯面，而此時執政者可能早就換人了，當初推行此政策的人可能早已搜刮到他所需要的政治影響力（執政滿意、選票），並將問題甩鍋給後人承擔。
相對的，在高通膨的狀況下，升息雖最終能解決通膨的問題，但短期則會面臨滿意度的下降。淪於民粹的政府只是一昧討好民意獲得短期的滿意度，而把問題留給未來。